移动版

福安药业深度报告:转身成为优秀的化学专科药企业

发布时间:2013-11-20    研究机构:世纪证券

福安药业(300194)在困境中有望实现转型战略。主要从事抗生素业务。2011年国家实施限抗政策之后,公司业务陷入困境。从2008年开始,公司开始介入专科药研发,另外走出去也成为公司必然的选择。

抗生素业务很难再差。2011年国家限抗政策出台后,公司主要产品氨曲南进入限制性目录,导致公司业绩年年下降。2013年2季度以及三季度开始,样本医院抗生素以及氨曲南都已经企稳;另外氨曲南价格已经导致大部分企业亏损,跌无可跌。

未来两三年重要专科药有望集中上市。在研品种包括伊马替尼、奈必洛尔、托伐普坦、阿戈美拉汀、奥拉西坦等重要专科药有望在未来2-3年内上市,还包括众多储备产品。福安药业有望在短期之内摆脱抗生素企业的帽子,成功成为国内优秀的化学专科药企业。

走出去战略。通过成立公司以及与出口专家合作,意图依靠各自的优势,进入发达国家医药市场。

“买入”评级。预计2013-2015年收入增-16.3%、23.54%、36.7%,净利润增-49.2%、22.6%、56.2%,EPS0.29元、0.36元、0.56元。

对应现股价20.08元PE分别为69倍、56倍、36倍.DCF估值24.21元/股,现在价格20.1元/股,有一定程度的低估,给予”买入”评级。

风险提示:转型风险、市场风险、宏观经济风险、政策风险。

申请时请注明股票名称